随着线上销售的迅速崛起，电商逐步渗透人们生活，品牌商、制造商为主的电商逐渐替代过去以中小型、个体营业者为主的网络零售，电商逐步成为商业的主流。品牌商开展电子商务面临人才、管理模式等诸多问题，电商代运营应运而生。代运营企业可以为品牌商提供it、配送、仓储、客户服务等一系列服务。2016年，代运营市场规模达到6013亿元，连续多年增速保持在40%以上。
【凯诘电商覆盖代运营业务全产业链，满足品牌商各类需求】
以互联网资产运营为核心，着力为品牌商构建互联网资产并通过电商实现互联网资产的变现，凯诘可以为客户提供b2b、b2c和数字营销创意等全产业链服务，可以为客户提供简单的营销策划、系统的物流仓储和全方位的线上渠道运营等服务，满足品牌商的各类需求。其中，基于对快消品等行业的消费者数据、购物行为数据、第三方行业数据等的模型分析，凯诘可以对品牌市场定位、市场导入、推广策略制定等进行积极引导，有效提升公司毛利率。
【行业集中度低，市场格局仍在变化中】
我国代运营市场处于发展初期，目前主要分布在北上广深杭等电商较发达的地区，电商代运营服务商大约2000家，市场空间巨大但市场竞争也比较激烈。目前中国市场上行业集中度较低，其中宝尊电商是国内首家总gmv突破百亿的电商服务商，2016年全年交易额为175.74亿元人民币，同比增长86.4%，2016年，公司营业收入达到33.9亿元，美股市值达到18.40亿美元，处于业内龙头地位。
【四大核心能力，确保公司未来增长】
一是客户资源丰富，与众多知名品牌商深度合作。公司先后服务的品牌有乐高、雅芳、多美滋、皇家宠物食品、变形金刚、亿滋、高露洁、万豪等20余个国际、国内知名品牌。二是拥有专业核心团队，行业经验丰富。人才是代运营的核心，公司创始人及核心管理团队有着8~15年外资企业工作背景，分别来自当纳利、通用电气、宝洁、箭牌糖果等全球知名企业，并培养了一批核心员工。三是全方位精细化管理，管理成本优势显著。公司制定了详细的日常管理制度、运营流程等，有效提升企业管理水平、提高管理效率、降低成本。目前，凯诘拥有独立的it对接系统，拥有在线客服300多个坐席，在全国有8个仓库，仓储面积达2万平米以上，可为大型客户提供高效服务。四是战略布局长远。在保持核心业务聚焦的同时，透过投资及业务拓展，形成了在自有品牌（七分卫及莫施妈咪）、新行业（互联网智能玩具及虚拟卡券）、新模式（线上b2b）的战略布局，从而将电子商务代运营积累的经营实现在自有品牌上的转化。
【财务分析及预测】
受益于公司新增客户开拓、存量客户销量提升和高毛利业务占比提高，预计2017年营收将达9.87亿，同比增长47.15%，归属母公司股东净利润为1808万，同比增长44.77%，保持快速增长的节奏。
【风险提示】市场竞争加剧风险。
1、品牌商线上扩张需求激增，专业化代运营成为未来趋势
1.1线上零售持续增长，品牌商寻求线上快速扩张
网络零售渠道重要性日益凸显。随着中国互联网普及率的上升，网络购物作为一种方便快捷的零售渠道迎来了爆发式增长，在社会消费品零售总额中的渗透率连年提升，成为中国重要的零售渠道，给中国消费经济注入了新鲜血液。根据 analysys易观监测显示，2016年中国网上零售市场交易规模将达4.97万亿元，保持29.6%的高增长率，网上零售占社会消费品零售总额比重已达14.95%。整体来看，网上零售市场增速逐渐放缓，但依然保持较大的市场规模，在整个社会消费品零售总额中占比不断提升，繁荣的发展前景不容小觑。
网上零售b2c市场升级用户购物体验，交易规模高速增长，同时在网上零售市场占比持续提升。2016年，中国网上零售市场迎来发展变革。b2c市场交易达2.73万亿元，同比增速36%，高于网上零售市场增长，自2015年b2c占比超越c2c达到52.5%，2016年b2c规模占比更增至55.13%，网上零售b2c的持续提升侧面验证了中国社会的消费升级。相比c2c模式，b2c模式为消费者提供了更加升级的购物体验和服务保障。随着多年的发展，网上零售b2c市场在技术层面、运营层面和市场层面已达到较高的水平。预计到2019年，中国网上零售市场规模将达到约8.1万亿元人民币，网上零售b2c市场交易规模将突破4.9万亿。
随着中国互联网+概念的提出，更多品牌商、制造商也不甘居于幕后，开始走向台前。以品牌商、制造商为主的b2c模式，逐渐替代过去以中小型、个体营业者为主的网络零售市场，提升消费者用户体验的同时，也为企业本身的品牌化、互联网化创造了契机。
海外品牌积极拓展中国线上市场。跨境电商作为电子商务的重要组成部分，在推动经济一体化、贸易全球化方面具有重大的战略意义和现实意义。2014年电商进口政策全面放开，2015年跨境进口电商市场规模增速达到38.5%，呈现高速增长态势。2016年，中国跨境进口电商交易规模为1.2万亿元，增速28.4%，仍保持高位增长。与传统外贸整体低迷的状态相比，跨境电商成为外贸新的增长点，越来越多的海外品牌试水我国电商领域，由于运营成本及经验等条件所限，海外品牌在拓展中国线上市场之时遇到了较大阻碍。在大量需求的推动下，利用自身优势打通跨境电商产业链的服务商抓住产业的细分机会，跨境电商服务得以初步发展。
1.2解决品牌商线上扩张痛点，电商代运营前景广阔
品牌商拓展电商业务需求迫切，电商代运营悄然兴起。在电子商务强劲的发展势头下，品牌商为了实现转型、提高利润率，纷纷试水电商渠道，但是传统品牌商普遍面临人才、管理理念、配送体系等制约。电子商务代运营是指为企业提供全托式电子商务服务的一种服务模式，服务内容包括店铺运营、电商渠道规划、建站、产品上架、营销、客服、it、仓储、物流、财务结算等运营及运营衍生业务。作为传统企业与电商之间的桥梁，电商代运营服务企业不仅可以为传统企业解决人才问题，更能帮助传统企业快速建立网络营销渠道，树立企业在网上的品牌形象，降低运营风险和成本，满足企业初期对拓展电子商务战略的需求。因此，电商代运营行业及时抓住产业细分机会得以发展，成为品牌商试错成本较低的发展选择。
依托网上零售市场高速增长，电商代运营行业市场空间巨大。作为网络零售b2c产业链的底层支撑和服务环节之一，电商代运营也随着网络零售b2c市场的快速增长而得到了繁荣发展。2016年中国电商代运营市场规模达到6013.4亿元人民币，较2015年增长41.6%。随着中国互联网+时代的进一步开启，更多品牌商、制造商加入到电商行业，市场对代运营服务的需求仍有望保持高速增长。
1.3以全程式服务体系为基础，发展专业化特色是代运营未来趋势
根据服务体系的完整性，品牌电商服务的模式可以分为全程式（也叫一站式）和模块式。全程式服务基本覆盖了品牌电商服务的全部流程，从网站建站、营销推广、店铺运营等前端服务到仓储物流、it技术等后端服务，为品牌商提供快捷、便利的整套服务，例如上海宝尊、嗨购科技、丽人丽妆、新七天、兴长信达等典型企业；模块式服务则主要做单一或少数核心专业服务，比如单做仓储物流，其他领域另外选择专业的合作伙伴共同为品牌商提供服务，例如四海商舟、五洲在线等企业。
随着电商市场竞争的日益激烈，品牌商开始从单纯注重线上销售额，转变为日益重视线上的精细化运营、 品牌建设及消费者体验。随着品牌商对电商服务的要求越来越细致，品牌电商服务的类型更加多元化，从先开始的基础服务（运营服务、客户服务）拓展至核心服务（it服务、营销服务、仓储物流服务）以及增值服务（数据分析服务等），其中大部分服务商集中于基础服务和部分核心服务。集中于基础服务的服务商对于品牌商的粘性较低、可替代性较强，不利于与品牌商进行长期合作与发展。服务商应在打牢基础服务的同时，重视it、营销和仓储物流等核心服务的发展，尽可能拓展数据分析等增值服务来加强服务的精细化运营程度，增强自身的不可替代性和服务价值。
作为电子商务的衍生行业，电商代运营服务行业存在的根本原因在于能够满足品牌商发展电商业务的需求，这是该行业存在的最大意义。如果服务商不能持续输出对品牌商有核心价值的服务，那么服务商将无法长远发展。全程式服务体系利于服务商更加全面地把握品牌商的发展需求和特征，与品牌商进行更深层次的利益绑定，利于输出最大化的服务价值。在全程式服务体系上有综合实力（例如品牌资源、资金能力等）的服务商将会在激烈的市场竞争中脱颖而出，强化某方面的服务能力，发展自身核心竞争力，实现服务的专业化。
2、代运营服务业务全覆盖，满足品牌商各类需求
凯诘电商主营业务是专注为消费品行业的品牌商家提供电子商务一站式解决方案以及互联网营销服务，主要包括电子商务前端的店铺运营，和渠道规划、建站、产品上架、销售管理、财务支持、客服、仓储物流等运营衍生业务，以及互联网营销服务。作为品牌商家和最终消费者之间的桥梁，公司提出的电子商务一站式解决方案旨在实现品牌商品的线上线下互联，同时帮助品牌方实现线上营销策划。
公司依托核心团队多年的消费品行业销售管理经验及营销策划能力，提供各类线上营销解决方案，并在电子商务平台销售商品，主要业务模式为基于第三方电子商务平台的b2b、 b2c销售及数据化创意营销服务三类。
2.1 b2b模式：品牌商和电商平台的摆渡人
针对品牌商人力成本高、不擅长物流配送等现状，公司通过取得多个大中型国内外生活用品品牌线上经销代理，帮助品牌制定对应渠道的销售策略和营销推广策略，同时向各大电子商务渠道目标零售客户（包括大型电子商务平台，如1号店，以及天猫各类店铺等）进行供货，并协助零售客户提升成交，推进品牌业务发展。公司通过电子商务的方式连接产品生产企业与电子商务平台，为消费者实现价值最大化。公司以约定价格购入货物，向购销型电子商务零售客户卖出货物，获取利润。
2.2 b2c模式：品牌商线上渠道全线运营商
b2c模式：公司受生产企业委托在各大电商平台建立官方旗舰店并销售运营，通过优质的流量管理、产品管理、营销创意管理、忠诚度管理、供应链管理、客户服务管理，有效连接了生产商与消费者，支持客户的零售目标、营销整合目标、渠道管理目标、品牌沟通目标、crm目标。