d基金创始人赵东发表文章对usdt的正负溢价做了详细的解释，以下是文章内容火币网服务于全球专业交易者的创新数字资产交易平台,致力于发现优质的数字资产投资机会。
我跟大家说说的正负溢价是怎么来的。
美国最大的交易所是，美元结算。除了之外，大部分交易量大的交易所都是usdt交易，由于btcusdt在各交易所之间可以自由流动所以差价非常之小。
假设市场平稳的时候，usd和usdt交易所的价格无差加价。btcusd=btcusdt
某一时刻市场开始复苏，上扬，场外资金开始进入市场。c由于是合规交易所，所以美元入金非常畅通，而通过usdt入金则需要 先法币换usdt，再存入交易所，所以usdt在价格传导上就会略微延迟，所以表现在usd交易所价格高于usdt交易所价格。如果有美元海量资金买币，就会出现先涨，而usdt后涨的情况。
此时，的价格高于usdt交易所的价格。如果btcusdbtcusdt，因为btc是自由流动的，所以即意味着usdt对usd正溢价了。
这个套利空间，会促使搬砖党从 卖出btc换usd，再用usd买入usdt，从而促使usdt的增发。
usdt负溢价则会促使t收回usdt，销毁。
所以
usd交易所大量买入btc会导致usdt正溢价
usd交易所大量卖出btc会导致usdt负溢价
usdt交易所大量买入btc会导致usdt负溢价
usdt交易所大量卖出btc会导致usdt正溢价
这个可以解释，为何在去年的熊市中，usdt还有增发的情况，因为usdt交易所先卖出btc。
也可以解释，在牛市中，usdt为何也是正溢价，因为usd交易所有正溢价。
当美国人造谣usdt时，美国人先大量抛售btc，就会造成大量人从t挤兑usd去套利，造成usdt崩盘。
为何t不敢用超发的usdt去买btc拉盘？ 如果他们去买btc拉盘，就会导致usdt负溢价，从而用户挤兑进一步造成usdt崩盘。所以那些整天造谣t超发usdt的人，大部分是真的不懂交易，只是意淫而已，好比太监不懂做爱，你们不懂交易。还有少部分则是别有用心。
作者赵东