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豆粕基差点价-期权-期权短线 2019-04-04 11:08:45 南京玛合雅企业管理咨询有限公司
一、市场消息：
1、12月19日，海关1总署副署长张际文与玻利维亚农业发展和土地部部长科卡里科在北京共同签署了《中华人民共和国海关1总署与多民族玻利维亚国农村发展和土地部关于玻利维亚大豆输华植物检疫要求议定书》。该议定书的签署，标志着玻利维亚大豆可以正式向我国出口。玻利维亚是南美洲大豆主要生产国之一，允许玻利维亚大豆进口，将对加强中玻农产品贸易往来，扩大我国大豆进口来源市场，满足国内产业需求发挥积极作用。
2、周四市场消息传出，中国还将很快进行第三轮美国大豆采购。美国农1业部发布的单日出口销售数据显示，上周中国买入了大约150万吨美国大豆，本周迄今为止又买入了140万吨美国大豆。这些大豆均在2018/19年度交货。消息人士称，中国很可能赶在圣诞节（12月25日）前再买入200多万吨美国大豆。
二、技术分析：
【美豆】美豆01合约承压下跌：下方880，860支撑，上方905，930压力。
【连粕】连粕05合约继续下跌：下方2630，2600支撑，上方2680，2720压力。
三、现货成交：
山东地区2920-2930，江苏地区2930-2940，华北地区 2940-2970，东北地区2970-3000，两广地区2910-2950。
四、总结：
今日连粕走势延续下跌，主力05合约价格高点继续下移，股指期权平台，日内低点触及2641，报收于2649，较昨日下跌14个点；成交量小幅放大，股指期权，日增仓6万多手。从形态上看，大小周期级别均线一致呈现空头排列，盘面持续走弱，短期关注下方2630的支撑效果。昨日美农1业部出口数据大幅好转，但未来南美大豆丰产预期带来的供应压力使得美豆承压回落，短期延续弱势调整概率较大。国内现货价格今日下跌10-20元/吨，基差小幅走弱，目前山东日照所有油厂暂停机，股指期权杠杆，豆粕区域性供应预期收紧，部分油厂仍在挺价，这对现货价格起到一定支撑作用；但后市如果陆续进口美豆，需求迟迟不见好转，豆粕将继续承压，上涨乏力。
玛合雅咨询20181210豆粕日报
一、技术指标品鉴
走势点评：基本面压力仍未缓解，连粕05合约延续上周五夜盘下跌行情，技术面承压继续下杀，上午创出阶段性低点2666，盘面15分钟级别，均线呈现空头排列，形态持续转弱，关注前期2655的支撑力度。
走势简评：美豆01合约上周五因出口销售数据转好，盘面走出一波上涨，但持续性不强，周一上午价格回落基本回吐此前涨幅，短期关注905附近的支撑效果。
二、榨利跟踪
走势简评：巴西大豆12月升贴水无明显调整，盘面毛利小幅下调。
四、基差
10月份大豆进口692万吨，11月份大豆进口538.4万吨。
目前到港排船预估：
12到港650万吨；1月份到港仍不明确。
下游豆粕需求疲软，上游胀库，库存压力仍在；今日市场价格小幅下调，华东，华北市场基差维持在70-80左右。
基差操作：
12月基差谨慎考虑，保守者可观望等待，有一定风控能力的可以在2900附近适当进行少量头寸的布局；1月基差继续不考虑。
饲料厂、终端可以逢低适当补库。
五、 操作逻辑
因周度美豆出口数据利好，美豆01合约反弹至910美分上方，但美豆能否进入国内仍不确定，上涨幅度仍受限，周一美豆并未延续上涨，截至午盘价格回落至910附近；华为事件仍然持续，外1交部副部长乐玉成召见加拿大驻华大使就无理拘押华为负责人提出严正交涉，关注事件进展。由于走货低迷，油厂豆粕库存压力释放缓慢，国内基本面偏空，豆粕依然维持弱势震荡格局。05合约技术形态继续走弱，早盘创出阶段性新低2666，短周期15分钟，均线继续向下发散，无明显转强信号，短期关注2642的支撑效果不排除后市继续下探的可能。中国计划采购500万吨美豆，中储粮300万，中粮200万，免征25%惩罚性关税，持续关注此采购计划的落实情况以及进口美豆关税的调整变化。
操作逻辑
时间临近月底峰会，市场情绪波动继续加剧，加上整个大宗商品市场空头势的影响，周一连粕01合约继续下探，截至午盘，价格再一次测试了3050附近的支撑位，目前并未止跌。
南美大豆提前供应，巴西1月贴水已跌至225美分，国内进口大豆供应紧张担忧有所缓解。且非洲猪瘟持续蔓延，需求端的拖累不支持豆粕上行。
产业层面，上周油厂开机率略有下调，因部分油厂出现胀库以及缺豆情况。买家大多较为谨慎，采购不积极；下游需求疲软，上周的成交量继续萎靡，库存压力增大，对现货价格有所抑制。建议贸易商短期维持3050-3200区间思路对待；在g20（11.30日-12.1日会谈）之前，应当是逐步降低敞口，谨慎参与；或者利用期权替代敞口，实现利润（同步买入看涨、看跌期权，谈成与谈不成，必然是往一个方向大幅波动）。
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