平度pvc家纺袋国对冲基金经理向21世纪经济报道记者坦言，5月他们抛售逾30%新兴市场股债资产，也是无奈之举——由于5月初中美贸易摩擦突然升级，平度pvc家纺袋在看不清未来全球经济增长前景的情况下，基金投资委员会只能要求交易团队先撤离新兴市场高风险资产，转入美债德债避险以“观望”事态发展。
“但这反而让我们作茧自缚。”他坦言，随着大量欧美投资机构均采取上述避险策略，导致美债德债收益率持续快速走低，导致基金避险投资组合收益率随之缩水。究其原因，基金内部投资模型估算，若10年期美债收益率与德债收益率分别跌向2%与-0.3%，他们避险投资组合(算上投资杠杆)的年化实际收益率将比5月前下调逾45个基点，跌至2.7%附近，低于基金此前设定的3%无风险获利回报预期值。
“这让我们再度将新兴市场股债资产纳入投资版图。”这位美国对冲基金经理指出。尤其在经历5月全球贸易局势趋于紧张后，不少新兴市场股债市场的表现并没有他们预期的那么差。比如原先他们认为中美贸易摩擦升级将导致a股指数很快跌向年内新低，但6月以来a股随着中国一系列刺激政策出台明显企稳反弹，转而吸引逾43.8亿美元海外资金重新入场;而中美利差走阔也令当月海外资金增持人民币债 券的额度创过去一年最高值。
与此同时，印度在经历大选后，经济增长前景确定性增强也吸引海外资金积极加仓布局，菲律宾与马来西亚等股市则因为对美出口增加，早在5月下旬便呈现企稳反弹迹象。“6月以来我们主要在讨论重返新兴市场的资金比重。”上述美国对冲基金经理向21世纪经济报道记者坦言，目前交易团队建议从美债德债头寸里撤离20%资金，转而超配中国、菲律宾、印度等新兴市场国债股 票，而基金投资委员会则担心这些新兴市场国家风险对冲工具不够完善，加之此前股市反弹力度加大，倾向将超配新兴市场股债的资金减半。
他发现身边不少对冲基金都在迅速买入各类新兴市场股债etf产品。究其原因，随着美联储即将进入降息周期，新兴市场资产很快将迎来新一轮资本涌入潮而引发估值上升，从而赋予他们新的买入获利机会。
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