【研究报告内容摘要】
宏观:稳增长力度将加码政治局会议定调2020年政策,围绕全面建成小康社会目标,稳增长力度将加码。
(1)每年12月政治局会议,关于经济工作都是方向性的指导,具体部署需等到中央经济工作会议和2020年两会。
(2)本次政治局会议,有几个值得关注的点。第一,中央对经济形势的看法,比市场主流的预期要乐观些。第二,围绕实现小康社会,2020年的政策基调是稳增长。第三,基建在2020年稳增长中的重要性进一步提升,明确提到了“加强基础设施建设”。第四,2020年金融防风险继续。
(3)11月贸易顺差从425.4亿美元收窄到387.3亿美元。往后看,尽管全球经济回暖将改善贸易环境,但中美经贸关系仍面临不确定性,而围绕全面建成小康社会国内逆周期政策将发力,后续贸易顺差可能继续收窄。
推荐行业标的:权益类资产,稳增长发力,经济出现预期差。
策略:布局稳增长发力端和景气度上行板块近期政策信号进一步倾向于稳增长,再度印证了现阶段“稳增长”是政策的首要目标,后续稳增长政策力度可能进一步加大。
本周北上资金净流入超205.51亿元,msc在年内的扩容已落地,外资的买入动能依然不减。今年已有2,993亿元北上资金净买入a股,已超出2018年的水平。目前外资对a股的持股占比仍小,外资净买入a股还在初级阶段,未来的提升空间大,中长期的流入趋势不会改变。
mom产品新政的落地有望助力引入更多的中长线资金入市,原因如下:其一,促进机构的分工合作,协调发展。其二,有助于培育机构投资者。其三进一步丰富资产管理产品,资金有望向权益类品种倾斜。随着刚兑的打破,资产荒矛盾加剧,在大类资产配置方向上,权益类资产的性价比将逐渐凸显。
由于经济依旧承压、临近年关年市场资金面仍偏紧,短期指数可能延续震荡的概率偏大。配置上,建议以结构为上,重点关注稳增长发力端和景气度上行的板块