【研究报告内容摘要】
px:本周受中美贸易乐观情绪提振,原油价格走高,px 价格跟涨。周内青岛丽东px(100万吨/年)装置重启,浙石化实现首次装船出货,市场供应略有增加。目前,px cfr 中国主港价格在824(与上周相比,+12)美元/吨,px 与原油价差在341(+5)美元/吨,px 与石脑油价差在210(+33)美元/吨。
pta:本周需求面终端纺织市场集中补仓,带动pta 需求回温。但供应面江阴汉邦石化(220万吨/年)pta 装置重启、四川能投(100万吨/年)pta 装置提负至9成导致市场供应量增加,pta 持续累库。据百川数据,本周pta 行业开工率至86.78%(+3.62pct),社会流通库存至134.3(+2.1)万吨。目前pta 现货价格在4820(-15)元/吨,行业单吨净利润在-90(-46)元/吨。
meg:本周meg 先涨后跌,周初港口封航导致外盘货源偏紧,周中兖矿(40万吨/年)meg、恒力(90万吨/年)meg装置试车,月末将有货源释放。目前meg 现货价格在5220(-320)元/吨,meg 库存为30(0)万吨。
涤纶长丝:本周原材料价格上涨形成支撑,叠加下游纺服企业临近年末囤货,涤丝价格均上扬。目前涤纶长丝价格poy7075(+75)元/吨、fdy 7450(+175)元/吨和dty 8700(+150)元/吨。行业单吨盈利分别为poy 3(+130)元/吨、fdy -13(+197)元/吨和dty 219(+180)元/吨。涤纶长丝企业库存天数分别为poy 7.8(+0.3)天、fdy 9.0(+0.5)天和dty 17.5(-0.5)天。
织布:本周织造市场货及外单阶段性释放,部分企业因赶工开机率出现上行。目前织机开工率上升至70.0%(+4%)! 聚酯瓶片:本周适逢下游补货节点,终端追涨补货致使瓶片市场产销两旺。目前pet 瓶片现货价格在6600(0)元/吨,行业单吨净利润在-13.3(+114.0)元/吨。
信达大炼化指数:自2017年9月4日至2019年12月20日,信达大炼化指数涨幅为54.68%,石油加工行业指数涨幅为-26.18%,沪深300指数涨幅为4.46%。
相关上市公司:桐昆股份(601233.sh)、荣盛石化(002493.sz)、新凤鸣(603225.sh)和东方盛虹(000301.sz)等。
风险因素:
(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。
(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。
(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。
(4)px-pta-pet 产业链的产能无法预期的重大变动。