3月，在米多财富2017全国投资策略会中，米多的战略合作方同系资本董事长朱鷖佳给广大投资者和理财顾问带来了深入浅出的新三板股权投资分享，令大家耳目一新，印象深刻，也让更多米多平台用户开始了解新三板、布局新三板。今天，我们就把他分享的精华奉献给大家。
以下是朱鷖佳讲话选节：
大家好，米多是这两年新兴的创新型财富管理公司，王晰总也是我很佩服的一个人，他很有做大事情的激情。在座各位都是米多最核心的客户或者合作伙伴，很高兴有机会和大家见面交流分享投资的一些心得。
股权投资行业的变化
同系资本2015年3月成立，全国已成立六家分公司，投资团队三十多个人，在投资公司里算规模比较大的。我们团队在pe行业从事投资及投后管理有十年了，对资本市场也有比较深刻的感情。我们过往投的项目以智能制造和医疗这两个为主，整体业绩都不错。
同系成立到现在一共管理基金规模15亿，主要是做一级市场投资，新三板也投了很多。这两年投的项目现在有三个退出。大部分项目都已经推到新三板上，有三个准备转板或者申报，相对来说我们比较擅长推企业上市。
说到投资，表面看起来似乎每个人都会，特别是当你手里有点钱的话，要花出去是很容易的。但股权投资的核心是价值投资，是判断一个股票有没有价值，这是股权投资公司的核心任务，一般投资人很难做判断，因为他距离这个企业太远。
我做了10年投资，这些年市场和行业的变化非常大。2009年左右市场上有大量优质的、没有上市的企业，我一个人最多一年投了8个项目，大部分都能上市，上市之后都能赚将近10倍。很多股权投资企业，在过去七八年时间都通过这些上市企业赚了很多钱。
这个业绩当然很好，但这是历史阶段造成的。当时有一个很大的企业积累，就像割韭菜，割头茬总是很容易，再要长起来就没那么容易了。现在真正成长性好的、有规模的、还未上市的企业，整个市场上就那么多。
投资的难度客观上在加大，简单粗暴的办法不再可行，但投资人的经验也在上涨。我们这批老投资人已经经历了两个主要的经济周期，经历了顺利或坎坷，再面对企业会更加理性务实，不会看企业好就是哪儿都好，很多关注的要点，是以前关注不到的。
新三板市场背景剖析
看新三板，首先要弄明白的是定位，新三板是一个全国性的股权交易市场，目前还是一个场外交易市场。新三板的现状跟它的发展历程有关。2013年底新三板刚推出来时只有两百多家企业，是从原来中关村股权交易中心老三板转过来的，扩容之后变成今天的新三板，开始吸引更多好企业进来，到了2016年超过了一万家。同时企业整体质量也明显改善了，2014年底新三板企业的平均净利润只有400多万，但到了2016年底是1200多万，平均市盈率在25倍。
随着新三板政策从暧昧到明朗，我认为以后还会出台一些更加有利于市场活跃的政策，市场总会有一些进步。
新三板股权投资的退出方式有4种，ipo上市退出是最好的，另外还有并购退出、交易退出、回购退出。如果ipo退出少一点，那收益率就会下降一些；如果大部分都是回购或并购退出的，那就要考虑保本金的问题。我们觉得新三板是一个比较好系统性的机会，我们一直在投资和布局，这些投资和布局相信会为出资人带来很好的收益。
两个明星案例分享
新三板最有名、最炙手可热的两个明星企业，恰好也是我投过，所有过程全部都是参与过的，可以给大家分享。
一个叫中旗股份，它是我过往参与的一个项目，主业做农药，算是这领域的一个龙头。我们当时按一级市场价格进入，之后他挂在新三板市值上涨到五六个亿，之后几个月就报了主板，去年8月份上市，到年底它的市值大概在46亿。走通转板这条路，本来默默无闻的一个企业变成新三板最有名的了，市场也疯狂了，原来投新三板这么赚钱。
同系投资的另一个明星股叫安达科技，做锂电池原材料，是比亚迪供应商。2011年投的时候，企业拓展新业务业绩受到拖累，我们当时做了一些增值服务，并配合他登录新三板挂牌之后企业按8.5亿市值融了三个亿。那时候是2015年初，电池行业开始蓬勃发展，扩大产能迅速把这市场做起来了，年底净利润变成1.5个亿，2016年净利润2.6亿，市值大概是40亿，这个企业就完全不一样了。
这两个项目，一个很简单粗暴地赚了钱，一个是成长性高，通过投后管理使他变成一个为出资人带来很好的收益项目，同时通过投后管理实现了企业和基金的双赢。如果一个基金里面有两个这样的企业，那我们就不用担心了。
投资风格和策略
我们会投什么样的企业？我们会投资有增长动力行业的龙头企业。中国是个制造业大国，我觉得未来几年制造业肯定会回暖。环保也是未来一个大风口，污水处理、垃圾分类、垃圾处理都有大量的改进空间。给这些领域做得好的企业投钱，一方面我们想赚钱，另外这些企业发展起来对国家也是很大的贡献，如果不明不白投给一些落后或者很忽悠的企业，那资本就没有起到优化的作用，投资也没有效益。同系的企业愿景还是将社会资金募集投资至实体经济，以资本的力量促进国家经济结构转型，这是一件美好的事业，希望我们可以一起投入到这个事业里来，一起做些美好的事情，顺便赚到些钱。谢谢大家。
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