现阶段，在政策鼓励、技术赋能、用户体验等因素的共同驱动下，长租行业进入快速发展期。2018年中国长租行业市场规模预计达1.57万亿元水平，同比增长9.6%。未来几年将保持持续增长的势头，预计在2020年其市场规模或将达1.90万亿元，2025年将达3.01万亿。
本文解读了长租行业的定义、发展历程、宏观背景、市场现状及规模，深入分析长租行业市场各细分领域概况，以洞察其行业发展趋势。
▌长租行业定义与界定
长租行业是房产市场发展长效机制中的重要一环
相比于房产买卖，房产租赁在房地产市场当中是一种更灵活的流通方式，有助于房产资源的高效利用。在本次研究中，研究对象聚焦于可用于居住用房的长期租赁行业以及相关领域（报告中后简称长租行业），是当前中国房产租赁市场中的主体类型，也是关乎国计民生的居民住房问题的重点解决途径之一。
在现阶段，贯彻国家“房住不炒”的指导方针，长租行业的规范化发展有助于推动中国房地产开发业转型升级、减缓房产供需矛盾，改善城镇居民的居住状况并且完善中国住房供应体系，多角度保障不同群体的住房需求，促进房产回归其居住属性。长租行业已成为中国房产市场平稳健康发展长效机制中的重要一环。
▌中国长租行业发展历程
中国长租行业正值快速发展期，与发达国家相比仍有差距
中国的房地产市场一直以来以房产销售作为核心，随着以一二线城市为代表的核心城市从房产增量时代向存量时代倾斜，过去长期以市场自发运作为主的住房租赁领域，展现出巨大的行业调控价值。
自2015年以来在“租售并举”与“租售同权”的探索与推进下，中国长租行业进入了在政策带动下的加速推进时期，但与美国等城市化充足的发达国家相比，在房产交易中的租房规模占比、房屋租赁比例、租金回报率以及长租服务体系的成熟化等多种维度上，中国的长租行业仍有较大差距。以现有行业发展现状为基础，预计在2025年之后，中国长租行业有望进入初步成熟期。
▌宏观环境背景-城市化进程和人口流入
流动人口向资源优势城市群汇聚，长租行业被迅速激活
从宏观层面来看，中国租房市场与城市化进程和人口流动两大因素高度相关。发改委数据显示，中国的城市化率在2017年底提升到了58.5%，城市人口已超过8亿，预计2030年城镇化率将会达到70%，在未来的十余年仍将是中国城镇化步伐加大的时期。
城市化的加速往往伴随着劳动力资源的重新配置，截至2017年底，全国流动人口规模约2.44亿人，逐渐向沿江、沿海、沿交通节点等地区聚集，特别是三大都市群和中西部省会城市，开始凭借其就业机会、教育和医疗等优质资源，吸附住越来越多的劳动人口流入。而在大量的住宿需求的带动下，人口流入型城市的长租行业迅速被激活，快速发展起来。
▌宏观环境背景-高房价和限购限贷政策
核心城市的高房价与限购限贷使租房成为新市民的初始优选
以北上广深为代表的资源优势城市繁荣发展的同时也陪随着房价的飞涨，为了抑制房价的不理性膨胀，敦促房产市场回归理性，自2016年四季度开始，全国累计73个城市进行了房产调控，出台了135条限购政策，176条限贷政策，调控力度极大。
然而从城市流动人口、尤其是年轻人群角度来看，资源优势城市的房价仍然不低，且又有不同规则的限购政策；在购房资金和城市资历的双重门槛下，租房成为新晋市民的初始优选，且租房周期有延长趋势。
▌中国传统租房行业的发展困境
长期市场自发运转，管理、服务与信用体系整体缺失
中国传统租房行业长期处于市场自发运行的状态，行业整体缺失标准化的行业规范体系，中间主要的发展困境表现为：
1）住房空置率偏高，房源多而分散，在房源端缺乏有指导标准的管理体系和标准化的房屋规格，房源与日渐多样化的租房人群之间长期处于匹配度不高的状态；
2）租房行业以中介服务为核心主体，缺失配套的租房服务体系，同时由于规范性不足，导致信息不对称、租住的撮合效率低，且有哄抬房租、强迫交易等“黑中介”问题屡屡发生；
3）用户体验长期没有得到足够重视，遭遇“黑中介”往往缺乏反馈通道，维权效果差，租房过程缺失有效的信用评价体系；
4）本质上为信息资源出售的传统中介收费模式在互联网信息时代已日渐陈旧，需要向服务型收费模式创新转变。
▌长租行业驱动力-政策顶层设计
政策层加大指导与监管力度，对长租行业的规范化与服务升级提出更高要求
自2015年开始，有关长租的政策红利不断释放，政策出台文件专门扶持租房租赁产业链的发展，并明确加快机构化、规范化租赁企业的发展。从2015年《住房城乡建设部关于加快培育和发展住房租赁市场的指导意见》，到中国首部专门针对住房租赁和销售的法规《住房租赁和销售管理条例》的推出，政府大力发展与规范租赁市场的态度十分明朗，对长租行业的规范化与服务升级提出更高要求。
▌长租行业驱动力-互联网赋能
互联网赋能传统长租行业，提高租住信息供需匹配、提升房源管理水平、创新用户服务方式
利好政策频发带动长租行业进入了快速发展时期，而互联网思维则开始颠覆原有租赁方式。从技术的层面促进长租领域新型商业模式的诞生与升级，长租品牌公寓的兴起、长租交易平台的产生与服务闭环创新，均是互联网赋能传统长租行业的入口，吸引互联网基因企业进军传统长租行业。
在互联网 的背景下，信息精准匹配、构建交易信用、用户画像、服务痛点挖掘、房源标准化管理、支付金融、智能家居服务等各个层级前沿技术的应用，在降低运营成本的基础上，提升服务效率，创新服务模式，使链接长租上下游形成一条龙式服务闭环成为可能；在提高房源和用户的匹配效率的同时，更精确的满足用户的个性化需求。
▌长租行业驱动力-用户体验
用户端租房体验的优化在长租企业提升竞争力中的权重上升，成为锻造口碑、沉淀服务价值的关键
传统租房行业最大的痛点之一就是租房服务长期缺失，用户处于被动地位，租房体验处于水平以下；而在市场自发运作的时期，资源导向的特点使房源信息的垄断把持即能带来利润，多数长租市场参与者缺乏沉淀租房服务价值的动力。
但随着政策和社会环境的利好激发了行业的市场竞争局面，资源导向向用户体验导向偏移，用户端租房体验的优化在长租企业提升竞争力中的权重上升，成为打造长租口碑、提升服务价值的关键因素；同时长租用户的多样化以及消费升级趋势导致租房需求的分化与升级，也为新时期长租企业的服务创新提供更多切入点。
▌长租行业驱动力-资本关注
资本市场保持热度同时向商业模式更加清晰的成熟企业倾斜
自2015年开始，资本的热情关注也是推动长租服务行业在近3年里快速崛起的推动力之一，许多长租公寓、互联网长租平台以及其他业态陆续出现，长租商业模式进入了创新升级阶段；但在这一时期，长租作为偏重资产并高度依赖于资金与地产资源的行业，资本的大量涌入在助推长租成为风口的同时，在对物业资源、人才资源的抢夺过程中也引发了局部过热的现象；再加上初期长租领域的盈利模式仍不甚清晰，2017年以来已出现多家长租公寓因为资金链断裂而宣布倒闭的情况。进入2018年，如何建立完善稳定的商业模式在部分优势企业当中已开始逐渐清晰，而资本市场保持热度同时，目光也向产品趋于成熟、更有盈利可能的企业倾斜。
▌长租行业市场规模测算
中国长租市场规模持续增长，预计在2025年将达3万亿
艾瑞推算认为，2018年中国长租行业市场规模预计达1.57万亿元水平，同比增长9.6%。未来几年中国长租行业的市场规模将保持持续增长的势头，预计在2020年其市场规模或将达1.90万亿元，2025年将达3.01万亿。
中国长租行业增长主要原因如下：
1、全国流动人口的规模在2017年约2.44亿人，随着城市化进程的继续以及重点城市人才吸引政策红利的激励，在未来几年人口流动性将大概率被激活，呈现上升趋势；
2、2013年《中国流动人口发展报告》显示流动人口家庭中租住私房的比例平均为67.3%，在长租政策利好的带动上，这一比例将持续扩大；
3、随着可支配收入的提升，城市人口对居住体验和租房服务提出更高的要求，长租行业参与者也将拓展更加多样化、高质量的长租产品，平均租金收入也将随之持续上升。
▌长租行业主要细分领域
长租公寓、长租平台以及其他相关支持服务为主要细分领域
长租行业进入快速发展期后，细分领域也逐渐涌现诸多创新商业模式。除了传统房产中介领域之外，目前长租行业主要包括三个方面的细分领域，分别是机构化房源供应服务的长租公寓、互联网长租信息网站或服务平台以及与长租行业相关的支持类服务：长租公寓是房源的机构化供应、管理和运营服务，从运营模式来看分为集中式公寓和分散式公寓；互联网长租信息网站或服务平台则承载着信息交互、供需撮合、创新服务模式等职能，是链接房源端与用户端的重要载体，在长租行业中正在发挥越来越重要的作用，从属性来看可分为综合分类信息网站租房版块、房产中介网站租房版块、综合房产信息网站租房版块以及个人和机构房东直租平台四类；辅助服务主要体现在支付服务、租赁金融服务、智能硬件供应支持等多个方面。
▌中国长租房源结构
品牌公寓占比仍少，机构类市场主体发展空间巨大
从中国长租房源性质结构的角度来看，房屋租赁市场房源供给呈现大而散的格局，一般业主出租的c2c模式居多，机构房东的b2c模式快速增长。2018年预计全国出租房屋整体在7500万间规模水平，其中b2c模式机构房东房屋持有量总共约在2500万间左右水平，占比约在1/3，其中头部规模型品牌公寓的占比约2%，其余为长尾分布的中小型机构房东。相比发达国家成熟租住市场中机构房源占比约70%以上的量级，我国机构房东租赁市场有待继续开发。
▌产业链与企业图谱
房源端巨头与鱼群共存，服务类企业各显其能激烈竞争
▌长租公寓发展历程与行业变化特征
巨头入局 政策导向长期推动长租公寓发展
中国长租公寓行业发展经历了4个阶段，1998-2005年为初期，从业者主要为行使“机构房东”业务；2005-2012年行业迎来了淘汰期，大量企业倒闭、合并，市场重新洗牌；2012-2015年为系统化运营期，机构房东租金水平、服务水平逐渐上升，部分现阶段的规模型公寓品牌开始形成；2015年国务院出台《关于加快发展生活性服务性行业，促进消费集中升级的指导意见》，将长租公寓定性为生活性服务行业，按照生活性服务行业给予政策支持，长租公寓进入发展期，酒店运营商、地产巨头纷纷入场，国家队也开始布局，在大而散公寓服务中开始形成品牌化的格局。
▌头部规模型品牌公寓运营模式与特点
中国长租公寓主要分为集中型和分散型两种运营模式
中国长租公寓主要分为集中型和分散型两种运营模式，其中集中式公寓因为装修设计前卫、社区化服务丰富和适当的管理半径，吸引年轻群体居住，但由于房源获取难的问题，往往位于偏远位置，房屋空置率较大，运营商的风险较高，因为前期投入大，目前多适用于一线城市；分散式公寓空间自由度大，但由于房源分散、户型不一，管理半径大，为了保证足够的用户体验，需要投入较大管理成本，但在充分的服务水平基础上，其灵活性使市场拓展效率更加快速便捷。
▌长租公寓主要参与者与行业格局
玩家丰富，各有优势，市场处于抢占份额扩大规模的阶段
长租公寓商主要由大量中小型机构房东、大型开发商、中介服务类、酒店类、创业类企业为主。其中，中小型机构房东是指，具有合法包租权的经营性房东（个人或公司），其在长租公寓领域体量最大，但却呈现长尾且分散的格局分布，他们虽然不像品牌公寓提供标准化服务，但仍然能满足广泛用户租房的一定需求；开发商类服务商掌握大量资源和资金，拥有硬性先发优势；中介类、酒店类、创业类服务商则在获客渠道、经营管理、商业模式上有着各自的优势。
另外国家大力推广长租市场，从政策层到土地出让环节，国企介入的大趋势也已十分明朗。目前行业还未出现龙头企业，所有市场参与者都在扩大管理规模抢占市场份额的阶段。国内b2c模式机构房东房屋持有量总共约在2500万间左右水平，其中头部规模型品牌公寓大约仅在140 万间左右，未来在整体租赁房源供应量中占最大比例的仍是长尾的中小机构房东。
▌长租公寓行业发展痛点
道阻且长，机遇与挑战共存
目前长租公寓主要面临5大制约因素：市场方面，行业参与者众多，但市场占有率都不高，处于抢占市场份额阶段，并且各有优势，同阶层企业间拉不开差距，竞争激烈；资产方面，资源与价格之间的矛盾难以协调，房源获取是行业最大难题，核心一二线城市优质地段...