“10月，这是做股票投机生意特别危险的月份之一。其他危险的月份有7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。”
马克·吐温曾经告诉我们，在一年当中任何时候投资股票都有风险。
此话不假，然而我们不能因为风险就完全远离股市。那么，一个有意思的问题来了：
股市在一年当中有没有哪段时间风险相对较小，或者说相对收益更高？
还真有。
华尔街有句谚语——“sell in may and go away”，直译过来就是“在5月卖出，然后该干嘛干嘛去”，意指每年5月前后股市往往开始走弱。a股有个相似的说法叫“五穷六绝七翻身”。
而谚语的后一句则是“but remember to come back in september”，“但是别忘了在9月份回来哦”，即进入四季度后行情将有所好转。
根据这一谚语，每年夏秋季股票收益率会低于春冬季。在海外市场这被称为“sell in may ”效应。
事实果真如此吗？
2002年，bouman 和jacobsen在《美国经济评论》发表文章，对37个成熟与新兴市场1970-1998年的msci 再投资指数进行研究，通过对比当年5月至10月和当年11月至次年4月的指数涨幅，可以发现除阿根廷和新西兰外，其他35个市场都存在“sell in may”效应。
2013年，andrade，chhaochharia 和fuerst 将研究样本拓展至1998–2012年，发现37个国家全部存在“sell in may”效应。
a股会是例外吗？借鉴海外研究，经过测算：自开市以来上证综指当年5-10月涨幅均值为4.62%，而当年11月-次年4月涨幅均值为20.17%，“sell in may”效应在a股市场也确实存在。
我们构建“sell in may”策略来回测a股表现，以上证综指作为基准对象，每年10月末买入，5月初卖出。
不管是因为假期、季节还是政策，“sell in may”都是一个很有趣的现象，各位铜粉，你们在投资的时候还发现过什么好玩儿的事情吗？