国内a股市场进入低迷期，沪指从今年2月份3500点高位，跳水到如今2700点左右，不少股票的价格已经比公司净值还低，市面上的便宜货明显多起来。
还记得那句别人恐惧，我贪婪的名言吗？说的就是现在了，但捡漏也得有好工具才行。
一、财务报表的作用
财务报表是财务报告的主要组成部分，能够系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营结果和现金流量，
通过分析资产负债表可以知道公司的资产结构和资产状态，然后就可以明显感受当前股价是否过高。
通过分析公司的利润表可以知道公司的盈利状况和公司经营的成本，从而得出公司获利能力大小的结论，得出这家公司是否值得投资。
通过分析现金流量表可以得出随着公司的经营，公司资金的流动情况，可以看出公司经营是否健康和正常。
二、股票估值
（一）传统估值方法
对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有这么三种方法：绝对估值、相对估值和联合估值。
绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨
寻找便宜货被巴老称为捡烟蒂
（二）新的估值方法
在对股票进行估值时，本质上指的是对公司资产进行估值，只有了解公司资产的价值，才能与股价进行对比，要了解公司资产状况就需要从公司资产负债表开始。在讨论股票价格本原时我认为股价就是公司每股净资产和影响每股净资产变动因素的价格，市值就是公司净资产在市面上出售的价格。
股票价格=每股净资产+影响每股净资产变动因素的价值
1. 资产负债表分析
对资产负债表的分析应该放到一个非常重要的位置，因为这关乎投资者购买的股票是否物超所值。
例如1931 年12 月31 日美国怀特汽车公司的股价为8 美元，按照格雷厄姆的估算公司每股净现金资产就高达11 美元，每股净现金资产是公司现金资产减去负债之后与股本的比值。
由于公司股价比每股净现金资产还低，因此怀特汽车公司的投资者只需要让公司破产就能获得很高的收益，所以通过对公司资产负债表的分析有可能会发现股价非常低并且非常值得投资的公司。
分析资产负债的主要目的是寻找价值严重低估的股票。投资者可以通过资产负债表找到很多便宜货，但有时可能会遇到便宜非好货的情形，所以当发现公司股价非常低时还要考察公司的盈利能力，还要配合利润表的分析。
2. 利润表分析
由于公司盈利能力是影响股价的主要因素之一，而反映公司盈利能力大小的财务数据就是利润表，因此考察公司的利润表是必要的。
利润表是反映企业一定会计期间生产经营成果的会计报表，也被称为损益表，通过利润表可以看出某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出。通过考察利润表，可以了解公司利润增长的源头，也可以找到限制公司利润增长的主要因素，并且可以通过考察这些因素衡量公司经营是否存在改进空间。
如果单单查看公司最后的利润结果，那么可能会得到错误的结论，例如公司过多计提折旧准备，从而导致最终的利润降低，那么单单考察最终的利润结果就会得出公司盈利能力不足的结论。因此投资者在做财务分析时需要对各类财务报表有全面的分析。
3. 现金流量表分析
如果是一家优秀的公司，那么随着公司的经营，公司的资产和业务都会做得越来越大。当公司业务做大之后现金的流动必然也会增大，考察公司的现金流可以了解到公司的经营是否健康。
如果一家公司的经营性现金流量与公司的业务规模不相称，那么公司的经营是不健康的。另外通过查看公司的资金流向可以了解到公司处于扩张期还是处于稳定期，例如，如果公司投资现金流不断流出，不断扩张公司的业务，那么公司的经营就处于不断扩张的状态。在现金流量表中，首先最为重要的是经营性现金流量，这是显示公司当前经营业务的资金流量，而其他的投资性现金流和筹资现金流变动的目的都是为了扩大公司的业务规模实现股东利润的最大化以及增加经营性现金流量。
如果公司经营是有利润产生的，但是公司经营性现金流量净额却是负的，那么就需要考察公司经营性现金流出高于经营性现金流入的原因，查看这样的现金流出是否可能长期持续下去，是否会危及公司经营的安全。
例如力帆股份2015年公司的营业收入为124.6 亿元，经营性现金流入93.0 亿元，公司的净利润为3.8亿元，而经营性现金流量净额为-14.6 亿元。
力帆股份经营性现金流量流出比较多的主要原因是公司购买商品、接受劳务支付的现金过多，证明公司经营成本是比较大的。
从公司经营的业务来看，占公司主营业务收入88.74% 的业务毛利率仅为17.34%，由于公司经营的成本比较高从而导致公司的营业收入高利润低，并且经营性现金流量净额还是负的。
如果公司经营性现金流量净额为负主要是因为公司的利润水平比较低，那么这种经营性现金流量净额为负很可能就会成为一种长期性的状况，因此类似这样的公司投资者不要轻易去投资。
三、文末总结
仅从财务报表来判断一家公司的价值合理性是远远不够的，首先，财务数据的可信度值得商榷，事实上财务造假往往难以事先甄别，而在会计期末上市公司大多会主动性调节营业利润，这都将对投资者造成一定程度上的误导；
其次，由于公司所处的商业环境是在不断变化中，面临着原材料价格波动、劳动力成本上升、商品跌价、竞争加剧的风险等，因此历史财务数据并不能预测出下一个年度的财务数据，基于财务报表的估值并不可靠；
最后，公司的价值并非仅靠财务报表的数据来衡量，更多的是其背后的经营模式、企业文化等，定性的分析仍然有必要。
总而言之，通过阅读财务报表也许并不能完全确定一家公司是好公司，但是可以看哪一家公司是差公司，这就相当于一个过滤系统，可以降低操作的特有性风险，因此阅读财务报表是一个必要投资的前提！