过去几十年，互联网是信息互联网，以后的互联网将是价值互联网，或者叫信任互联网。人类的交流，几千年来都是文字的。我们交流是靠信息。将来需要经常有价值的转移，我们需要建立与之相应的信用体系。区块链就是解决trust（信任）的问题。比如众筹咖啡馆，在今天的交易体系下是非常复杂繁琐的，若有了区块链技术，你可以自己发行货币，一旦有人买了这个货币，就成为你的股东，全程自动触发，不可逆转。以大数据为核心的科技金融包括两大核心技术：人工智能和区块链。其中区块链是新的记账方式，将创造新的交易模式。在这个分布式共享账本上，有多个节点，由去中心化的多方共同维护，有一个统一共识机制保障。互相不了解的任何人之间，可以借助这个公开透明的数据库背书的信任关系，完成端到端的记账、数据传输、认证，以及合同执行。区块链如果运用到位，用户无需自己建立或维系任何第三方中介机构，就能实现自由支付。区块链还能运用到电商、保险、跨境支付等各个领域，可以极大提高效率。作为比特币的底层技术，区块链具有去中心化、不可撤销、可溯源的特征，是未来价值互联网的开端，区块链可以大大改善金融系统的效率。互联网金融是场景革命，但区块链不是场景革命，是技术革命。区块链这个行业的门槛最主要并不在钱。最困难的是这个技术如何和应用场景结合，让这个东西真正产生价值。腾讯作为社交平台，本来与支付场景的关联不大，但后来的红包场景创造了腾讯微信支付的辉煌，这就是场景带来的革命。区块链的本质是交易各方信任机制建设的数学解决方案，比特币是区块链技术的首个成功应用。区块链技术被认为是继蒸汽机、电力、信息和互联网科技之后，目前最具潜力触发颠覆性革命浪潮的核心技术。从通信层面看，区块链是一种网络协议，就像网站编程须遵循http协议，否则网站无法互通。邮箱的邮件系统须通过smtp协议来进行信息通信，否则邮件无法递送。如果没有大家统一认可的协议，彼此之间的通信就会出现问题。总之，区块链跟http协议、smtp协议一样，也是一种网络协议。从数据存储方式看，它是分布式的，非中心化存储，就像一个分布式的账本，所有的记录由多个节点共同完成，每个节点都有完整账目。所有节点参与监督交易是否合法。没有任何节点可单独记账，避免记录被篡改。总之，区块链是一个网络和权限对等的结构，去中心化的结构。在区块链中，任何参与者都是一个节点，每个节点有对等权限。美国前50大金融机构现在已经都成立了区块链实验室，华尔街纷纷投资区块链创业公司，知名的区块链创业公司背后的股东不是高盛就是摩根斯坦利。高盛最近发布的报告认为区块链有5个典型的应用领域：共享经济、供电市场、房地产、证券交易以及金融市场。在共享经济领域，区块链可用于存储用户身份，为平台构建用户信任；在供电市场，高盛预想了一种基于区块链技术的分发网络，使得每幢建筑可以自己发电并使用区块链的识别技术在此网络上向陌生用户进行购买和销售，替代原先集中式的供电模式；将房产信息保留在区块链中，买家便可以快速、简单、低成本的核实房主的真实信息，减少房地产交易的失误，降低人工成本；在证券交易中，通过在清算与结算过程对区块链技术的使用，尤其是对股权、回购和杠杆贷款，高盛预计整个行业能够节约110亿～120亿美元的成本；此外，区块链促进金融领域的反洗钱和顾客身份审查，改善数据质量，减少可疑交易的错误识别，预计节约30亿～50亿美元的成本。人与人的连接、人与物以及物与物的连接，连接就会产生大数据，数据的处理需要智能，而这个智能远非人类的智能所能胜任，它需要超级的、机器的智能。在未来，我们的社会将是一个全面智能化的时代，我们将获得无限的机会，同时也将迎接空前的挑战。保险行业很早就是大数据思想，就是靠大数据思想运营的。中国的互联网金融之所以发展迅猛，其背后原因是中国金融发展环境下金融服务的供给不足，给互联网金融公司在相对包容的监管环境下制造了发展条件，产生了大规模的监管套利。中国的互联网金融创新都是对传统金融的补充，解决传统金融没有覆盖的需求。金融牌照垄断相对严重，天然的垄断优势赋予了传统金融机构的议价能力，他们享有现有的垄断资源就可以获得高额利润，故而传统金融机构创新的动力不足。在美国不存在互联网金融的说法，一直以科技金融的概念存在。在美国之所以没有大量的互联网金融公司，主要因为其线下金融体系已经比较发达，各项金融服务都很成熟，做创新难度和成本都很高。智能投顾平台提供的是消极投资，是长期投资。投资目标是长期的，这需要投资者具有长期投资理念。国内资本市场，投资者大多是散户，更偏好主动投资和短期投资，所以国内投资者对智能投顾接受度不高。这些年来，互联网金融从宝宝类理财到p2p，从支付到消费金融，从众筹到互联网保险，从大数据风控到现在的fintech，热点从未断过。然而互联网证券从未成为热点，一直不温不火。大的证券公司面临各种各样的组织难题和业务难题，他们创新的动力不足，这是创新者的窘境。真正创新动力强的，是那种中小型券商。中小型的券商、有互联网基因的券商会和新三板一起成长。未来中国的高盛将产生于新三板。大家都知道众筹平台，众筹只是股权投资的初始阶段。以后，股权投资会越来越平民化，参与其中的人会越来越多。中国现在买卖股票开户的人有9000多万，以后参与股权投资的人也会达到千万级。一个股权投资的阿里巴巴平台将呼之欲出。这就是互联网证券的美好未来，这给互联网证券的发展指明了方向。将来，还会有大量的资产证券化业务，这也将是互联网证券的一个大分支。各种各样的资产，从房地产债权到小额信贷和消费信贷都可以证券化，这可以成为互联网证券巨大的风口。将来一定会产生一巨大的平台，各种资产证券化产品在这个平台上进行永不停息的交易，金钱永不眠。但因为种种限制，目前只有部分平台有类资产证券化的尝试，真正的互联网金融证券化产品还没有产生。看一个人能量多大，关键是他能配置多少资源。对贷款机构来说，每天要考虑的三个问题是：贷不贷？贷多少？收多少利息？专业的说法是准入、授信和定价。p2p最关键的是如何解决金融风险的问题，而不是吸收资金发放贷款的问题。吸收资金和发放贷款不是什么能力，只要你胆子大，规模很容易做起来。最关键的是，贷款放出去之后，资金能收得回来。大家都知道，利率就是风险，借贷的利率越高，借出去的钱风险就越大，资金就越难收回来。如果借给个人利率超过22%，基本上就相当于100%的风险了，这样，他就还不起钱了。lendingclub是p2p小而分散的鼻祖，但从他的股价可以看出，这家公司一年半时间跌掉了85%，而在他实现了扭亏为盈之后，仍然没有止住跌势，这说明小额分散的p2p不可能赚到钱。一些p2p公司搞资金池，p2p新规出台后，大量资金池产品12个月后必须踩刹车，但资金池一旦转动起来不可能减速，一旦减速只有自我毁灭。这是因为资金池是有利息成本的，每转动一次就要增加10%的利息。
金融的核心是信息产业或数字产业，在这个产业中，怎样去发放信贷或者产生金融产品，这都需要通过前端的信息加工得出结论。 科技可以对金融赋能。移动互联网改变了金融的触及能力和便捷性，大数据改变了信息搜集的成本和处理效率，改变了甄别风险的能力，云计算改变了金融的成本和效率。区块链技术在重构整个互联网金融的底层架构。今年，中国出现了很多的金融科技（fintech）公司。很多p2p公司摇身一变成了金融科技公司。与蚂蚁金服不同，陈生强对于京东金融的定位是金融科技，而非金融机构。也许正是因为这种定位，使得京东金融缺席了银行、保险、证券、消费金融公司等所有重要牌照。金融科技，是继互联网金融、普惠金融后，又一个眼花缭乱的行业。fintech是这样定义的：它是由一群通过科技，让金融服务更高效的企业，构成的一个经济产业。fintech公司通常是那些尝试绕过现存金融体系，而直接触达用户的初创企业，它们挑战着那些较少依赖于软件的传统机构。金融科技公司一方面可以帮助传统金融机构更好地服务现有用户；另一方面，自己获得用户之后，再输出给传统金融机构，共同提供服务。百度最近投资了美国的zestfinance。zestfinance的商业模式是将机器学习与大数据分析融合起来，提供更加精准的信用评分。百度将利用zestfinance的技术，结合自己的搜索数据，创建一个信用评分平台。百度认为，基于每天响应60亿次搜索请求的大数据和以“百度大脑”为代表的人工智能将是百度金融的竞争优势。李彦宏说：“目前互联网金融的主流形式基本是推广平台，而百度做金融更多是利用自身人工智能和大数据能力，改变现在金融的整个流程和做事方式。”百度认为，对于同一时间搜索同样关键词的人群，百度能获得他们的群体性需求，通过细分到千万级的标签来给用户画像，用于分析消费模式和日常资金流，从而筛选出资产负债、收入情况和风险承受能力，再进行金融业务推送，并不断调整产品组合，可以缓释投资风险。但百度无法轻易获得风险偏好和流动性偏好这些关键性指标，而搜索数据只能是辅助，并非过硬的数据（比如线下面签或交易流水）。但是，微信支付做大之后，能够采集用户交易流水和消费习惯，微信能在财富管理上大有作为。fintech的未来趋势：第一就是智能投研，也就是未来二级市场的分析师可能要失业，由机器来完成工作；第二是人工智能的辅助，从海外金融市场来看，正越来越依赖机器做一些量化高频交易；第三是金融搜索引擎，它可以完成大数据的挖掘和提取。第四就是智能投顾，或者叫智能全托理财和智能资管。大数据、金融云等技术可以给人打标签；区块链技术可以给资产打标签，把两者结合起来，就能实现真正的智能投顾，智能投顾顺应了全球资产配置的需要。国内各项资产收益率全面下滑，部分原本具有套利价值的投资洼地迅速被填平，单个资产绝对占优的局面不复存在。投资人积极寻求全球背景下的资产风险分散和保值增值。着眼于全球资产配置的智能投顾，正是生逢其时。 平安财富宝试水了“人+机器”的智能投顾模式，既有理财经理跟客户面对面交流，针对客户特点做配置，背后也有机器，给理财经理一些工具，帮其更好地做产品的筛选配置，提高效率。 平安财富宝通过分析客户资产数据，根据客户的风险承受能力和收益目标，自动为其提供有针对性的资产配置方案。客户可在财富宝上获取适合自己的投资模型，通过管家获得自动化的服务。金融领域里每提升1%的收益就是一个巨大的财富；每降低1%的坏帐，也能创造巨大的财富。科技一直在飞速发展，但银行业却一直处于饥渴状态。随着银行逐渐线上化，银行柜台会撤销，资金端的机会很大，联合大型银行成立一家金融资产交易所是一个巨大的机会。百度显然看到了这其中的机会，因而成立百金互联网金融资产交易中心，做为百度大资管计划的一环。互联网保险这两年以每年200%左右速度增长，堪称现阶段互联网金融里最大的金矿。这风口来得让vc们措手不及。互助、衍生保、第三方比价正一个接一个接踵而来。去中心化的互助社群，这种既古老又稚嫩的商业模式，都被投资人一致看好。互助保险是类保险，但互助保险的境界更高，传统的商业保险更像是做一笔一笔的生意，每笔生意都在和客户对赌；而互助保险的理念是，只要参与者的风险概率平等，就可以做一个互助池。健康无病时利用几元钱去帮助需要帮助的会员，当自己患病时也能及时获得他人的帮助。互助保险的门槛并不高，未来在互助保险行业也会出现一轮类似当年团购百团大战的激烈竞争。互助保险最终会是一个寡头的市场，互助保险不涉及线下，行业集中的速度会快很多。互助保险最终是品牌的竞争，相比创业公司，保险公司在品牌上无疑更有优势，未来互助保险成为保险公司新的业务增长点，也不是没有可能。但是推出互助产品必然会对商业保险造成冲击，对保险公司来说是双刃剑。规模效应对互助保险来说至关重要，规模越大每次援助平摊到所有用户的金额就越低。只有规模达到一定程度，才能按照年龄等因素细分互助组，这样才更加公平合理，如果不同年龄的用户都在一个互助组，就是年轻人给老年人做慈善了。很多互助保险的用户来自人们的口碑传播，互助保险具有很强的社交属性。人工智能、大数据、包括生命科学和信息技术的发展，将是vc投资趋势和风口，也是中国互联网突破bat统治格局的机会。但因为虚拟现实、人工智能、生命科学回报周期长、大众接受度低、商业模式重，短期内投资人还是持观望态度。互联网最大的魅力就是边际成本低，复制和扩张容易，但如果观察市场的进展，从最初的移动互联网工具时代、到电商时代、到o2o时代、再到b2b时代，互联网�...