3月9日讯，美国近年来的名义gdp增速基本稳定在3%以上，4%左右，实际gdp增速在大多数季度也同比超过2%，如果从封闭经济体的角度看，美债利率不应该在2%以下。但是一旦考虑了全球资本流动，那么美债收益率就有了进一步下行的动力。与其他主要发达市场相比，长端美债的收益率较高且风险更低：从美国、德国、日本新千年以来的10年期国债收益率走势看，仅德国国债的收益率能够在欧债危机以前与美国国债媲美，但随后收益率逐渐趋零、转负，而美国国债利率在2019年以前都大致保持在2%以上，即便现在下行至1%，相比于日本、德国国债而言仍然具有更强吸引力。上海合优配资
美债破“1”或源于恐慌情绪下投资者对全球经济脆弱性的担忧。从10年期美债近来的走势看，去年年底美债还处在1.9%左右的水平，联储降息的前一个交易日已经下行到了1.1%，直至美联储降息后下行破“1”。在疫情的冲击下，全球投资者的恐慌情绪和避险需求是一个不断加深的过程，对美债或者相应金融产品的需求迅速增加，而美联储紧急降息似乎让投资者开始怀疑美联储是否得到了一些非公开信息。另一方面，股票配资分析师表示在低利率和高资产价格的经济金融环境下，全球经济的脆弱性较以往进一步增加，一旦疫情对经济形成较强的冲击，主要发达经济体的货币政策空间或许不足以力挽狂澜，全球经济或将再次陷入困境。因此，短期投资者对于未来全球经济预期更加悲观，倾向于选取美债这种更加安全且收益率水平具有相对优势的资产，美债短期破“1”的驱动力主要在此。
美债利率并非仅由国内主导，避险需求推升外资对美债的需求。从绝对规模上看，2008年经济危机以及紧随其后的欧债危机期间，是外国投资者持有美债规模上升最快的时期，在全球经济开始缓慢复苏后，外资持有美债的规模开始保持相对稳定。到了2019年，全球经济遭遇了新一轮的下行风险，外资持有美债的规模又出现了迅速的上翘。从这个角度来看，美国债券市场是全球资本的避险场所，全球经济系统性风险的预期是推动美债边际走牛的重要因素，即便美债收益率已经下降到历史新低。
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