2017年以来，全球医药行业的复苏趋势逐渐明显，尤其是中国的医药市场，发展势头十分抢眼，ipo战绩频传。医药行业以其高成长性和逆经济周期的优势备受资本市场青睐，年初以来，越来越多的医药企业加入ipo盛宴。
离2018年还有近一个月的时间，今年医疗医药业ipo的实际情况究竟如何？有多少家企业如愿登陆资本市场？又有多少家ipo折戟？
据前瞻君不完全统计，截止11月24日，今年医疗医药业ipo有50家企业首发上会，占比10.8%（发审委共审核461家首发上会ipo）。其中，40家过会，10家被否，医疗医药行业类ipo过会率为80%。截止11月23日，目前医疗医药行业ipo在审排队企业至少有29家，占比5.6%。
医疗医药类ipo审核关注点主要在这五大方面：商业贿赂问题、业务合规问题、产品质量问题、环境保护问题、知识产权问题。（详细见下文）
今年医疗医药行业ipo首发上会情况
据不完全统计，截止11月24日，今年医疗医药业ipo有50家企业首发上会，占比10.6%。其中，40家过会，10家被否，8家终止审查。
医疗医药行业类ipo过会率为80%。
拟主板上市21家，深交所中小板12家，深交所创业板18家。
据前瞻投顾统计数据了解，医疗医药行业ipo从预先披露至首发上会的平均排队时长为541天。
在保荐机构承揽医疗医药类ipo项目方面，国金证券、中信证券各有7家项目，并列第一；广发证券和中信建投证券各有5家项目，排列第二；海通证券有3家项目，排名第三。其余则低于3家项目。
2017年医疗医药类ipo折戟情况：10家被否，8家终止审查（截止11月24日）：
数据来源：证监会官网，前瞻ipo制图
(一) 10家被否ipo情况：
1、广东百合医疗科技：
主营业务为一次性使用医用耗材等医疗器械的研发,生产和销售。主要产品有血液灌流器，胆红素吸附柱等。
2017年01月13日广东百合医疗科技ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、代持有发行人控股权的具体原因及其合理性；发行人实际控制人认定的合理性。（2）黄凯向发行人的累积出资（包括历次出资、增资及股权受让）的资金以及向发行人提供借款的资金的具体来源是否合法合规。（3）反馈意见显示，黄凯上述资金大部分来自于华晨经贸、益安贸易、宏路贸易三企业。黄凯上述资金大部分来自于三企业的真实合法性。
2、长期待摊费用支出的性质；（2）摊销年限及其确定依据；（3）归集和列报是否符合《企业会计准则》的规定。
2、长春普华制药：
主营业务：主要从事中成药,化学药品的研发,生产和销售.主要产品包括复方熊胆滴眼液,苄达赖氨酸滴眼液,近视乐眼药水,丹皮酚软膏,辣椒碱乳膏,益心酮滴丸等。
2017年02月24日长春普华制药ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、2015年初发行人通过德邦仕控股合并克胜药业。请发行人代表进一步说明主债务合同的履行情况。（2）克胜药业2014年营业收入3,389.91万元。请发行人代表进一步说明并购对发行人主营业务和财务状况的影响。
2、发行人在报告期内存在业务员直接收取货款和客户以个人名义回款、以货款冲抵销售费用等多项财务不规范的情形，请发行人代表说明上述情形在报告期内仍持续存在的原因、发行人的内控制度是否健全且被有效执行。
3、请保荐代表人说明其对二级经销商实现最终销售的核查方式及核查覆盖的比例，并发表核查意见。
4、请发行人代表：（1）进一步说明选择确定经销商的内部控制流程，每年经销商变动较大的原因；（2）进一步说明两票制的推行对发行人销售渠道、销售价格、税负、应收账款管理等方面的影响；（3）说明在经销商频繁变动的情况下，为保证应收账款的及时回收采取了哪些措施。
3、南京圣和药业：
主营业务是化学药和中药的研发,生产和销售。公司目前主导产品包括独家抗肿瘤中药圣和消癌平静脉注射液,抗厌氧菌专利药优诺安注射液和首仿药圣诺安注射液及口服制剂等系列产品,公司其他产品还包括圣能胶囊和健胃愈疡片等。
2017年03月27日南京圣和药业ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、涉嫌商业贿赂。请发行人代表进一步说明，针对上述情形，发行人是否进行过披露，是否存在被追责的风险。发行人经营过程中是否还存在类似情形。发行人内控存在何种缺失，作出了何种整改措施。发行人防范商业贿赂的内部控制是否有效健全。
2、请发行人代表进一步说明，（1）报告期，市场拓展费金额较大的原因，是否符合商业模式和行业惯例；（2）在营销活动中是否存在给予过相关医生、医务人员、医药代表或客户回扣、账外返利、礼品，是否存在承担上述人员或其亲属境内外旅游费用等变相商业贿赂行为；（3）有关支出是否存在直接汇入自然人或无商业往来第三方账户的情形；（4）自主学术推广会议相关组织和支出情况，包括召开频次、召开内容、平均参与人次、费用报销情况等；（5）针对市场拓展费，发行人是否建立并完善了相关的内控制度，报告期内控制度的执行情况。
3、请发行人代表进一步说明发行人主要产品的命名是否符合有关中成药命名规范，是否存在夸大、暗示疗效、误导消费者的风险。
4、请发行人代表进一步说明报告期发行人董事、高级管理人员变化情况及其原因，是否构成重大变化。是否导致经营战略和主营业务发生变化，对经营管理是否产生重大影响。相关的信息和风险是否充分披露。
4、重庆圣华曦药业：
主营业务包括药物制剂,原料药和医药中间体的研发,生产,销售.主要产品包括有坎地沙坦酯片,盐酸乐卡地平片,盐酸齐拉西酮片,注射用氨曲南等制剂和泛昔洛韦,奥拉西坦等原料药及医药中间体。
2017年05月02日重庆圣华曦药业ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、相关的会计处理是否符合企业会计准则的规定，公司的盈利对税收优惠和政府补助是否存在严重依赖，以及未来是否能够持续享受税收政策优惠，相关风险揭示和披露是否充分。
2、产品质量的内控制度是否健全并得到有效执行；（2）发行人产品是否发生质量问题和/或安全事故，是否受到有关药品监管部门的处罚及媒体报道、消费者关注等，是否存在因产品质量问题引发的纠纷或诉讼；（3）发行人的生产经营是否符合《药品管理法》、《药品生产质量管理规范》等法律法规的规定。
3、销售费用率、促销费异常的具体原因和合理性；（2）报告期各期促销费及学术推广费涉嫌存在承担上述人员或其亲属境内外旅游费用等变相商业贿赂行为。
5、四川港通医疗设备集团
主要产品:医用气体系统,医院洁净手术部为核心的医疗专业工程整体方案提供商.主营业务:医疗专业工程整体方案是以客户的个性化需求为中心,为客户提供医疗专业工程咨询,规划设计,产品制造,工程施工,系统运维等专业化,全程化,一体化解决方案。
2017年05月23日四川港通医疗设备集团ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、被质疑是否存在业务竞争；深康气体的经营情况，深康气体与发行人在业务、技术、人员、资产、客户等方面是否存在交叉或重叠；深康气体实际出资情况及蒲娟、樊秀珍的出资来源，是否存在代持情况；实际控制人所控制的企业员工设立与发行人业务相关的企业的合理性；发行人与深康气体资金往来的原因、必要性和商业合理性，是否履行了有关审议程序，进行事后追认的原因及其真实性和合法合规性；是否存在与发行人及实际控制人相关的其他特殊利益安排。相关风险是否充分揭示及披露。
2、报告期各期末应收账款占营业收入比重逐年增长的合理性；应收账款逾期情况及对应客户情况，逾期应收账款未单项计提坏账减值准备的原因及其合理性；是否存在对主要客户放宽信用期限的情形；质保金长期未收回的原因及回收的风险；结合相关诉讼和仲裁情况说明相关减值准备计提是否充分。
6、河南润弘制药：
主要从事化学药品制剂的研发,生产和销售业务,产品以心脑血管药物为主,其他包括抗感染类药物,补益类药物等。
2017年06月23日河南润弘制药ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、将其子公司49%的股份一次性转让给中青港联的原因及其商业合理性；出售上述股权履行的决策程序、审批程序及信息披露情况；是否符合法律法规规章和交易所规则及公司章程的规定；（2）转让定价是否合理、公允；（3）未聘请评估机构对拟转让股份进行评估、独立董事未针对上述股份转让价格是否公允发表独立意见、上述股份转让事项未提交河南羚锐制药股东大会审议的具体原因及其合理性、合规性；上述股权转让是否存在纠纷、潜在纠纷和法律风险；（4）是否存在关联关系或者其他利益安排，是否通过委托持股、信托持股等方式在发行人中拥有权益；（5）发行人本次发行上市是否属于分拆上市或者变相分拆上市；是否损害了河南羚锐制药及其投资者尤其是公众投资者的合法权益。
2、发行人因产品质量问题两次被行政处罚和15次被有关监管部门查处和曝光，其中有5次涉及发行人主导产品。产品质量内控制度是否健全并得到有效执行，发行人相关内控制度是否存在重大缺陷；招股书均未对其产品15次被有关药品监管部门查处和曝光为劣药事项进行披露的具体原因；发行人的生产经营是否符合《药品管理法》、《药品生产质量管理规范》等法律法规的规定。
3、发行人主导产品被列入安徽省、青海省、苏州市等省市的“重点药品监控目录”中，对发行人业务产品的销售、经营业绩和持续盈利能力是否构成重大不利影响；招股书均未对上述事项进行披露的具体原因；发行人相关信息披露是否准确、完整，相关风险揭示是否充分。
4、经销商在学术推广发行人产品中是否存在商业贿赂情形；（5）主要产品通过国内独家代理商采购，同时药品通过经销商的专业化学术推广为主进行，发行人是否具备独立面向市场经营的能力，相关经营风险是否充分披露。
7、浙江诺特健康科技：
公司主要从事体重管理服务及相关营养干预食品的生产与销售。公司专注于通过生活方式重塑进行体重管理服务.为客户提供个性化体重管理解决方案,致力于打造具有诺特健康特色的“服务+营养干预食品”一体化的减重服务体系。
2017年5月10日浙江诺特健康科技ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、发行人与医疗机构渠道合作的业务模式是否符合《关于印发加强医疗卫生行风建设“九不准”的通知》等相关规定。发行人是否在招股说明书完整披露与医院的合作模式。发行人营养顾问在医疗机构提供服务是否违反有关规定。
2、发行人在医疗机构进行以盈利为目的的非医疗活动是否合法；（2）医疗机构从事以盈利为目的的非医疗活动是否合法；（3）发行人与医疗机构的业务合作协议是否因违法而无效。
3、有保底承诺的合作机构家数、涉及的承诺金额、对保底承诺的核算方式。
4、报告期现金收款业务不降反升的原因；销售最终客户与实际付款人不一致的金额。
5、请发行人代表说明：“合格营养顾问”的标准，发行人报告期内合格营养顾问的人数及变化情况；离职率高的情况下发行人如何保证营养顾问的服务质量，报告期内营养顾问的高离职率是否对发行人生产经营稳定性构成影响。
8、湘北威尔曼制药：
主营业务:专注于从事青霉素类,头孢菌素类抗生素制剂的研发,生产和销售.产品以抗生素制剂为主。
2017年10月24日湘北威尔曼制药ipo首发上会被否！
发审委会议提出询问的主要问题：
1、无实际销售活动的发票开具行为；（2）实际销售收入确认与招股说明书中描述不符；发行人在开票、产品发货和出库、原材料采购、资金管理等方面的内部控制制度及实际执行情况，如何保证相关制度的有效实施；（2）申报材料有关销售收入确认原则前后披露不一致的原因，发行人实际执行的收入确认原则是否符合企业会计准则的要求。
收入确认原则是否符合企业会计准则要求，以及发行人内部控制制度是否健全且被有效执行，是否符合《首发办法》规定的发行条件发表明确意见。
2、发行人二级经销商的业务员因商业贿赂被判处刑罚；发行人的主要销售模式，招商代理的经销模式具体销售流程，代理商同时均为经销商的合理性；发行人与经销商、代理商有关费用的分摊、销售人员的归属，经销商和代理商的权利义务是否存在差异；发行人对经销业务的内部控制制度及执行情况，是否已建立相关的风险控制体系防范商业贿赂风险。
3、发行人主要产品的核心竞争力是什么，其功能和疗效是否具有独家性和排他性，是否存在功能或疗效相近或替代产品。
4、报告期内存货周转率低于同行业上市公司且逐年持续下降，主要产品销售毛利率高于同行业上市公司平均水平且变动趋势不一致以及报告期期间费用率远...