深圳泰邦咨询服务有限公司
看未来看什么？看它的业务，这个是重要的，但这方面往往是会计师和律师的薄弱环节。投资者要真正挖掘出一个企业的价值，在于它的经营业务或者叫经营性的审计。在这个阶段，不要把期望值都掉在会计师和律师的身上，主要看你自己，或者说借助其他第三方的投资顾问（这个顾问是精通企业经营业务的）这些专家来帮你把握。
误区六：经济形势不稳，还是不敢投 pe 啊
部分 pe 管理人觉得我能够做甲方，我能够做私募股权投资，因为我有钱。要知道，对 pe 来说，更重要的是要有资源。比 pe 有钱的机构很多，比如银行。银行为什么不做 pe？银行没有资源，银行很清楚，只有把钱借给企业，企业赚了钱给我利息。银行也知道，去投资做了股东的话，我管不了这么多企业，我没有那么多的专家打理这件事情。所以，从这个角度来看，对一个 pe 公司，资源比资金甚至还要重要。
私募股权基金管理人（gp）的投资风格很多，gp 倾向于投资熟悉的行业，gp 在目标企业的选择上有行业的偏好，而在不同的经济发展阶段，都有不同的行业受利。即便是在经济形势不好的局面下，股权价格更容易被低估，股权投资也能取得超额收益。从历史业绩来看，私募股权基金，往往可以成功穿越经济周期，回报远远优于股票市场。
有些 pe 会认为，做尽职调查，就让会计师和律师去就行了。要知道，会计师和律师更多的是了解一个企业的过去，利用他的一些法律条款，会计师的一些准则，用静态的眼光去看待企业。一般来说，真正懂企业经营的会计师和律师是不多的。对企业来说，看过去时是看它有多少资产、资产上有没有瑕疵、或有负债等等。
也有很多人认为，高科技企业就是高成长企业，这种理解是有偏颇的。科技如果能带来成长，必须要带来现实的利润，带来现实的现金流。迄今为止，只有两种方式可行：一种是拓展外部市场需求，引领新的消费，如微软的视窗软件，迎合了整个 it 时代的到来；另外一种方式是内部挖潜，就像沃尔玛一样，把一颗卫星放到天上，对全球的几百家店的物流、仓储、财务等方面进行集约化的管控，提高了整个公司的运营效率。只有外部扩张市场和内部挖潜这两种方式用科技的手段能够带来企业的新的利润增长点，给企业带来高成长，除此之外，没有第三种方式。
投资主要是看企业，把人放到一个次要的地位。中国本土 pe 一般成立时间不长，过去有的时候就是看人家的财务报表，看看固定资产有多少，对管理团队各方面花的精力不够。蒙牛的案例是大家经常说的，没有牛根生会有蒙牛吗？实际上企业位的还是人，人是企业一不可复制的经营要素。这一点一定要看清楚，在尽职调查过程中，其实无形胜于有形，就是无形资产的重要性甚至超过有形资产。