【研究报告内容摘要】
宏观方面:中美经贸谈判利好消息叠加11月工业增加值超预期等,继续助推市场积极情绪,本周化工板块股票“涨”声一片,我们继续看好化工周期底部、低估值龙头。受中美经贸谈判利好的强力支撑、石油输出国组织扩大减产的协议等利好支撑,本周国际油价震荡走强。截至本周五(12月20日)收盘,wti报60.44美元/桶,周涨0.6%;布伦特报66.14美元/桶,周涨1.4%。本周一(12月16日)国家统计局发布数据显示,中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%,超出预期(预期值5%,前值4.7%)。本周(12月16日-12月20日)化工板块的345只个股中,有282只周度上涨(占比81.7%)。12月19日,国务院发布《关于第一批对美加征关税商品第二次排除清单的公告》,中国宣布对美6类化工产品(涵盖白油、聚乙烯、聚丙烯、粘指剂等)不再加税。据央视新闻报道,12月20日晚,中美双方国家领导人互通电话,双方均对加强沟通、促进合作等事项做出了积极反应。我们认为,近期中美双方跟进第一阶段协议的后续沟通与合作,将继续利好全球经济、金融的稳定和发展;美方加大对中国输美产品关税豁免的力度,将继续有力改善石油市场交投气氛、提振化工板块整体市场信心。
新材料行业:多摄趋势下镜头厂急速扩产,镜片原材料供不应求。智能手机摄像头持续升级,目前三摄已成为旗舰机标配,四摄、五摄正在兴起。多摄趋势下镜头厂商积极扩产,同时高像素需搭载更高p数的镜头,进而带来镜片及前端原材料需求量大增。据《摄像头世界》报道,近期日本三井apel5014cl型号的原材料产品极为紧缺,该型号产品是一种用于塑胶镜头的coc聚合物,主要由瑞翁、宝理、三井为代表的日本企业供应,从产业链处了解到coc供需紧缺可能持续至2022年。我们认为,大陆镜头模组产业日益成熟、终端需求持续增长,带来前端关键材料国产化的机遇,我们继续看好国内coc/cop新材料领跑者阿科力。
受益标的
我们建议关注周期底部、低估值化工子行业:聚氨酯、煤化工、化纤、磷化工、氟化工、橡胶、粘胶、农药、新材料行业等。受益标的:【聚氨酯行业】:全球化mdi供应商及行业领袖万华化学;【煤化工行业】:煤化工低成本优势龙头华鲁恒升;【化纤行业】:聚酯化纤制造领域领军企业恒力石化、涤纶长丝龙头桐昆股份;【磷化工行业】:优质的盐肥一体化企业云图控股;【氟化工行业】:萤石行业唯一上市公司金石资源、氟化工一体化龙头巨化股份;【橡胶行业】:高品牌溢价力的国内轮胎主要供应商玲珑轮胎;【粘胶行业】:粘胶纯碱行业双龙头三友化工。【农药行业】:卫生菊酯龙头扬农化工;【新材料行业】:全球高分子材料抗老化助剂领先供应商利安隆、屏幕、摄像头新材料领导者阿科力;【维生素行业】:精细化工及营养品龙头新和成。
风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软;经济下行等。